Utdelning

Utdelning är pengar som flyttas från bolagets kassa till ägarnas konton. Ett aktiebolag som gått med vinst kan antingen behålla pengarna för att investera eller betala ut en del av dem till aktieägarna. Väljer bolaget det senare får du utdelning i förhållande till hur många aktier du äger, oavsett hur länge du har ägt dem.

Beslutet fattas av bolagsstämman, normalt på förslag av styrelsen, och det är aktiebolagslagen (2005:551) som sätter ramarna. Två begränsningar är värda att känna till. Bara fritt eget kapital får delas ut, alltså inte pengar som är bundna i bolaget. Och utdelningen får inte vara större än vad som är försvarligt med hänsyn till bolagets verksamhet och ställning. En utdelning är därför aldrig en rättighet för ägaren, utan ett beslut som kan sänkas eller ställas in.

Fyra datum styr vem som får pengarna. Sista dagen att handla aktien med rätt till utdelning är den sista handelsdagen före x-dagen. På x-dagen handlas aktien utan rätt till utdelningen. Avstämningsdagen avgör vilka som står i aktieboken, och på utbetalningsdagen kommer pengarna. Köper du aktien på x-dagen får du alltså ingen utdelning den här gången, hur nära inpå du än handlade.

Det är också på x-dagen som den vanligaste missuppfattningen faller. När utdelningen lämnar bolaget minskar bolagets värde med samma belopp, och aktiekursen justeras därför normalt ned med ungefär utdelningen när handeln öppnar. Pengarna flyttas från ett ställe du äger till ett annat ställe du äger. Det som gör utdelningen värdefull är att den ger dig kontanter utan att du behöver sälja, inte att den skulle vara gratis avkastning.

Anta 200 aktier i ett bolag som handlas till 130 kr och lämnar 6,50 kr per aktie i utdelning.

Innehavet är värt 26 000 kr dagen före x-dagen. Justeras kursen ned med hela utdelningen, till 123,50 kr, är innehavet värt 24 700 kr på x-dagen, och tillsammans med utdelningen på 1 300 kr har du fortfarande 26 000 kr. Först därefter börjar den vanliga kursrörelsen, som kan gå åt vilket håll som helst.

Direktavkastningen är utdelningen delat med kursen: 6,50 delat med 130 blir 5,0 %. Talet är känsligt för nämnaren. Halveras kursen till 65 kr med oförändrad utdelning stiger direktavkastningen till 10 %, vilket ser bättre ut men i praktiken oftast betyder att marknaden tvivlar på att utdelningen kan behållas. En hög direktavkastning är lika ofta en varningssignal som ett fynd.

Skatten på utdelningen beror helt på vilken kontotyp aktien ligger i. I en depå eller på ett vanligt värdepapperskonto beskattas utdelningen som inkomst av kapital med 30 %, och skatten betalas det år utdelningen lämnas. På ett investeringssparkonto eller i en kapitalförsäkring beskattas i stället ett schablonbelopp varje år, och den enskilda utdelningen utlöser ingen egen skatt. Vilken form som blir billigast beror på hur stor avkastningen är i förhållande till schablonen.

Äger du utländska aktier dras normalt en källskatt i bolagets hemland innan pengarna når dig. Hur mycket som dras och hur mycket du kan få tillbaka eller avräkna följer av skatteavtalet med det landet, och hanteringen skiljer sig åt mellan depå, investeringssparkonto och kapitalförsäkring. Kontrollera vad din bank gör automatiskt innan du utgår från att beloppet kommer tillbaka.

• Att utdelning är gratis pengar. Bolagets värde minskar med det utbetalda beloppet och kursen justeras normalt ned med ungefär utdelningen på x-dagen. Du blir inte rikare i utbetalningsögonblicket.
• Att man kan köpa aktien strax före utdelningen och sälja direkt efter. Kursjusteringen på x-dagen äter upp utdelningen, och courtage och eventuell skatt tillkommer. Affären är i utgångsläget en förlust.
• Att hög direktavkastning betyder ett bra bolag. Talet stiger också när kursen faller. En kraftigt förhöjd direktavkastning speglar ofta marknadens tvivel på att utdelningen kan behållas.
• Att utdelningen är garanterad. Bolagsstämman beslutar varje år, och utdelningen kan sänkas eller ställas in. Aktiebolagslagen tillåter den bara i den mån den är försvarlig med hänsyn till bolagets ställning.
• Att skatten är densamma överallt. I depå beskattas utdelningen som kapitalinkomst med 30 %. På investeringssparkonto och i kapitalförsäkring ingår den i schablonbeskattningen och beskattas inte separat.